HANDEL IN OPTIES EN ZORGPLICHT (II)

Een bijzondere zorgplicht?

We gaan even terug in de tijd. De zaak die heeft geleid tot het arrest van de Hoge Raad van 11 juli 2003 (JOR 2003, 199 inzake Kouwenberg v Rabobank) vindt zijn oorsprong in transacties die in 1987 werden verricht.

Blijkens het arrest handelde de betreffende belegger sinds 1983 in aandelen en sinds 1984 in opties. In laatstgenoemd jaar heeft hij een ‘Verklaring inzake Optiehandel’ ondertekend, waarin werd vastgelegd dat het (destijds bestaande) Reglement voor de Handel op de relatie tussen hem en de bank van toepassing zou zijn. De belegger verklaarde zich bewust te zijn van …
Read the rest »

14
Apr 2014
CATEGORY

Finance

COMMENTS No Comments

HANDEL IN OPTIES EN ZORGPLICHT (I)

Bijzondere risico’s?

De belegger die 100 aandelen Wolters Kluwer koopt weet dat, afgezien van betaalde provisie, zijn maximale verlies de aanschafprijs is, namelijk wanneer de aandelen de waarde nihil bereiken. In zekere zin zal zijn verlies dan groter zijn, omdat hij het met de aankoop gemoeide bedrag bijvoorbeeld op een rentedragende rekening had kunnen zetten. Voor een dergelijke aandelentransactie geldt – en dat is een feit van algemene bekendheid – dat aan het beleggen in aandelen risico’s zijn verbonden en dat resultaten uit het verleden geen garantie voor de toekomst bieden. Omdat een belegger vrij is in de wijze waarop …
Read the rest »

12
Apr 2014
CATEGORY

Finance

COMMENTS No Comments

IP VIOLATION AND IMMEDIATE BAN ON DOWNLOADING IN THE NETHERLANDS

The amount of the levy payable for making private copies of a protected work may not take unlawful reproductions into account

The European Copyright Directive* permits Member States to lay down an exception to the exclusive reproduction right of holders of copyright and related rights so that private copies may be made (the private copying exception). It also provides that Member States which decide to introduce such an exception into their national law are required to provide for the payment of ‘fair compensation’ to copyright holders in order to compensate them adequately for the use of their protected works or …
Read the rest »

11
Apr 2014
CATEGORY

Legal

COMMENTS No Comments

EUROPEAN DATA RETENTION DIRECTIVE INVALID

By today’s judgment, the European Court of Justice declares the directive invalid

According to the Court, the Directive entails a wide-ranging and particularly serious interference with the fundamental rights to respect for private life and to the protection of personal data, without that interference being limited to what is strictly necessary.

The main objective of the Data Retention Directive* is to harmonize Member States’ provisions concerning the retention of certain data which are generated or processed by providers of publicly available electronic communications services or of public communications networks. It therefore seeks to ensure that the data are available for …
Read the rest »

08
Apr 2014
CATEGORY

Legal

COMMENTS No Comments

MISBRUIK VAN PROCESRECHT

Gebod tot intrekking bodemprocedure in kort geding mogelijk

Net zoals het eigendomsrecht kan worden misbruikt, bijvoorbeeld door een schuur bewust zo te plaatsen dat het uitzicht van de buren wordt verstoord, kan er ook sprake zijn van misbruik van procesrecht. Het uitgangspunt is dat iemand bepaalde bevoegdheden heeft, zoals de bevoegdheid om een procedure te beginnen, (na verkregen verlof) beslag te leggen of het faillissement van een schuldenaar of van zichzelf aan te vragen. Maar het hebben van een bevoegdheid betekent niet dat je die naar willekeur kunt uitoefenen.

De regeling inzake misbruik van bevoegdheid (art. 3:13 BW) vindt buiten …
Read the rest »

05
Apr 2014
CATEGORY

Legal

COMMENTS No Comments

OVERHEID EN OVERHEIDSBEDRIJVEN

Een hybride vorm werkt niet

Al meer dan eens heb ik aangegeven dat de verhouding tussen de overheid (het Land Curaçao) en de overheidsvennootschappen soms een moeizame is. Wat mij betreft moet de overheid een duidelijke keuze maken: óf activiteiten worden uitgeoefend in de vorm van een overheidsdienst en onder directe verantwoordelijkheid van een minister (en dan is iedereen ambtenaar) óf activiteiten worden uitgeoefend in de vorm van een vennootschap (NV of BV), maar dan moeten die ook zoveel mogelijk buiten de politieke invloedssfeer worden gehouden. De huidige situatie heeft een hybride karakter: er is wel gekozen …
Read the rest »

03
Apr 2014
CATEGORY

Corporate

COMMENTS No Comments

TRUSTKANTOREN VOORWERP VAN POLITIEK DEBAT

Met de reputatie van trustkantoren is niets mis

Trustkantoren vervullen een belangrijke functie ten behoeve van particulieren en bedrijven, maar genieten niet een met banken of verzekeraars vergelijkbare bekendheid. Trustkantoren lijken soms met een zekere mate van mystiek te zijn omgeven. Deze mystiek hangt ongetwijfeld samen met de link die doorgaans wordt gelegd tussen trustkantoren enerzijds en belastingplanning, belastingparadijzen en geheimhouding anderzijds. Maar dat is slechts een deel van het verhaal. Trustkantoren zijn zakelijke dienstverleners die opereren op onder meer financieel, juridisch, fiscaal en administratief terrein. Ze kunnen optreden als bestuurder, de administratie van vennootschappen voeren, belastingaangiften doen, betrokken zijn …
Read the rest »

02
Apr 2014
CATEGORY

Finance

COMMENTS No Comments

STATUTORY FRAMEWORK FOR PROSPECTUS LIABILITY (II)

The Netherlands, Curaçao, St. Maarten and the BES-islands compared

The Netherlands

In the Netherlands there is a two-track law concerning prospectus liability as professor L. Timmerman calls it. There are two sets of rules supplementing the general doctrine of the wrongful act (Section 6:162 of the Dutch Civil Code (‘BW-NL‘):

  • the rules with regard to misleading and comparative advertising (Sections 6:194 – 6:196 BW-NL) and
  • the rules with regard to unfair commercial practices (wet oneerlijke handelspraktijken) (Sections 6:193a – 6:193j BW-NL)
  • 1. Misleading and comparative advertising (B2B)

    Section 6:194 subsection 1 BW-NL:

    “A person who with regard to goods or …
    Read the rest »

    30
    Mar 2014
    CATEGORY

    Finance

    COMMENTS No Comments

    STATUTORY FRAMEWORK FOR PROSPECTUS LIABILITY (I)

    The Netherlands, Curaçao, St. Maarten and the BES-islands compared

    That a prospectus must be approved (in the Netherlands and the BES Islands by the Authority for the Financial Markets, and in Curaçao and Sint Maarten by the Joint Central Bank of these countries) does not guarantee that the prospectus is not misleading. Therefore approval by the regulator does not entail a guarantee. The approval can be considered as an administrative approval contributing to better quality and more uniformity of the prospectuses.

    A prospectus is an offer or an invitation to make an offer directed to the general public or to …
    Read the rest »

    26
    Mar 2014
    CATEGORY

    Finance

    COMMENTS No Comments

    ONDERNEMING EN BEHOORLIJK BESTUUR

    Corporate governance is geen toverformule

    Al decennialang wordt gesproken en geschreven over (good) corporate governance. En er zijn ook talloze omschrijvingen bedacht. In de kern gaat het er om dat de diverse organen van een vennootschap (bestuur, raad van commissarissen en algemene vergadering) behoorlijk functioneren, zowel formeel als inhoudelijk.

    Corporate governance speelt niet alleen bij overheidsvennootschappen en bij beursvennootschappen, maar is ook in de private sector van belang. Wat behoorlijk functioneren precies inhoudt weten we niet. Wat onbehoorlijk functioneren inhoudt weten we wel (ongeveer). Aan de hand van een eenvoudig geval bespreken we kort de rol van …
    Read the rest »

    25
    Mar 2014
    CATEGORY

    Corporate

    COMMENTS No Comments

    WHEN IS A PROSPECTUS REQUIRED?

    The Netherlands, Curaçao, St. Maarten and the BES-islands compared

    The Netherlands

    The legal system in the Netherlands has a European origin. We will not discuss this further here.* Chapter 5.1 of the Dutch Financial Supervision Act (Wet op het financieel toezicht: ‘Wft’) includes the rules for offering securities.

    Section 5:2 Wft stipulates:

    “It is forbidden in the Netherlands to offer securities to the general public or to allow securities to be traded in a regulated market situated or operating in the Netherlands unless – with regard to the offering or the admission – a prospectus is generally available which has …
    Read the rest »

    23
    Mar 2014
    CATEGORY

    Finance

    COMMENTS No Comments

    PROSPECTUS LIABILITY AND PRIVATE INTERNATIONAL LAW

    The Netherlands, Curaçao, St. Maarten and the BES-islands

    The Netherlands

    Since 11 January 2009 Rome II* has been applicable in the Netherlands with regard to the applicable law on non-contractual obligations. Rome II is not applicable in Curaçao, St. Maarten, Aruba and the BES Islands. This observation obviously does not exclude a certain reflex effect.

    Rome II applies to events causing loss occurring after 11 January 2009 (Section 31 Rome II). Non-contractual obligations, insofar as they are relevant here, involve obligations arising from (legal) obligations to pay compensation pursuant to a wrongful act (tort).

    In my opinion prospectus …
    Read the rest »

    20
    Mar 2014
    CATEGORY

    Finance

    COMMENTS No Comments